Cuộc khủng hoảng tiền tệ bắt đầu từ Bangkok

Đầu những năm 1990, Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Hàn Quốc và nhiều nước khác tăng trưởng nhanh và thu hút lượng lớn tiền nước ngoài. Nhiều ngân hàng và công ty vay đô la Mỹ ngắn hạn, rồi cho vay hoặc đầu tư bằng nội tệ, thường vào bất động sản. Các đồng tiền như baht Thái được giữ gần như cố định so với đô la, khiến việc vay mượn trông rất an toàn.

Khi nghi ngờ về nợ xấu và giá bất động sản tăng lên, giới đầu tư bắt đầu đặt cược đồng baht sẽ mất giá. Thái Lan dùng phần lớn dự trữ ngoại tệ để bảo vệ đồng baht, rồi đến ngày 2/7/1997 thì thả nổi. Đồng baht rớt mạnh, và các khoản nợ bằng đô la bỗng trở nên đắt hơn rất nhiều.

Cơn hoảng loạn lan sang Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia và Philippines. IMF thu xếp các gói cứu trợ lớn cho Thái Lan, Indonesia và Hàn Quốc, kèm những điều kiện khắt khe đến nay vẫn còn tranh cãi. Indonesia bị nặng nhất: đồng tiền mất phần lớn giá trị, và Tổng thống Suharto từ chức tháng 5/1998. Việt Nam, khi đó đồng tiền chưa được giao dịch tự do và có ít khoản vay nước ngoài ngắn hạn, bị ảnh hưởng trực tiếp ít hơn, dù xuất khẩu và đầu tư nước ngoài chậm lại.

Sai lầm cốt lõi là sự lệch pha: vay ngắn hạn bằng ngoại tệ để làm các dự án dài hạn trong nước, với giả định tỉ giá sẽ giữ nguyên. Khi giả định đó gãy, rất nhiều người vay vỡ nợ cùng lúc, và nỗi sợ khiến nhà đầu tư rút tiền ngay cả khỏi những nước vững vàng.

Góc nhìn AI: kế hoạch và mô hình thường dựa trên một giả định không ai ghi ra, như tỉ giá cố định. Hãy viết ra những giả định chính đằng sau một dự báo và kiểm tra chuyện gì xảy ra nếu từng cái thất bại.

Ý tưởng đằng sau vụ nàyBài học: Bảng tính và dữ liệu →

1. 1Tránh vay bằng đồng tiền khác với đồng tiền bạn kiếm được, trừ khi đã có biện pháp phòng ngừa biến động.
2. 2Dùng vốn vay ngắn hạn cho việc ngắn hạn, đừng dùng cho dự án dài hạn.
3. 3Viết ra các giả định chính đằng sau một kế hoạch, và thử xem chuyện gì xảy ra nếu từng giả định gãy.
4. 4Giữ một khoản dự phòng để vượt qua cú sốc bất ngờ mà không phải bán tháo.